经销商很纠结当前的尿素行情,因为在隐隐的利好中,又有很多反向指标。尿素价格又处于高位,一旦判断错误,损失巨大。尿素市场到底会怎么发展呢?为避免误导,笔者只分析影响当前尿素市场趋势的几个因素,供大家决策时参考。

  从出口看,利好背后有隐忧。

  出口集港是这轮尿素后期涨价的主要推动因素,集港的理由是国际价格上涨和人民币贬值。

  从近期汇率走势的情况看,人民币快速贬值、汇率短期破7的可能性已经不大,这不会成为支撑后期尿素涨价的理由。

  关于国际尿素市场价格的走势,笔者认为需要从两个方面来分析:一是汇率对价格的抑制;二是国际市场缺口到底有多大。我们知道,今年以来很多国家的货币对美元汇率大幅贬值,如巴西、阿根廷、印度、土耳其等。假如这些国家的货币对美元汇率贬值10%,在尿素出口以美元计价的情况下,仅从汇率看,相当于以本币计价的进口尿素涨价10%。加上现在进口的尿素价格又较前期上涨了70美元(吨价,下同)(前期按230美元、当前按300美元计算),相当于进口尿素涨价幅度达到了100美元。这对进口国将造成什么影响?笔者认为,可能引起需求下降及采购推后。由此,笔者推断,印度后期一定会采取多频次、小批量招标的方式。在这种情况下,国际尿素价格能否继续上涨,就取决于缺口到底有多大。如果足够大,就可以对冲需求的下降和延后;如果仅是紧平衡,这个平衡或许会导致价格下跌。不过,目前业界对国际市场上尿素的供需缺口到底有多大,拿不出准确的答案。

  从国际国内大宗商品的走势看,尿素价格存在不确定性。近一段,国内大宗商品价格一飞冲天,而国际走势低迷。比如,国内的钢铁、甲醇、苹果、焦炭等期货价格都不断创出新高。反观国际大宗商品,铜、锌等有色金属和农产品期货价格都处于近几年的低位。这些指标相互矛盾,说明宏观经济形势极不明朗。

  尿素行情到底是像钢铁还是像铜?没人说得清。但至少从农产品价格看,可以肯定,化肥价格的上涨传导机制并不畅通,从而为尿素价格的走势增加了不确定性。

  再看看未来国内农产品价格走势,这将取决于中美贸易战如何发展。如果中美达成新的贸易协定,避免了贸易战的升级,那么肯定会大量进口美国的农产品、石油和天然气,国内的农产品价格可能继续低迷;如果中美贸易战升级,那么国内的农产品价格肯定会上涨。因此,中美贸易战如何演绎,或将决定明年的化肥需求状况。

  在这种价格不确定的情况下,后期的尿素储备还要不要做呢?

  对这个问题最纠结的可能是东北的经销商。往年这个时候可以考虑储备了,但现在价格这么高,敢储备吗?毕竟真正卖的时候至少要到明年3月份以后。按当前的尿素价格,再考虑仓储成本和利息,明年的售价低于2100元可能就会赔本。该不该储,真没人敢给出明确的建议。


尿素市场:升温还是熄火?

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